存款搬家! 理财公司上调单户持仓上限, 降费率揽客

当前，现金管理类理财产品成为银行理财机构揽客的发力点。

《国际金融报》记者注意到，6月以来，包括招银理财、光大理财、华夏理财、兴银理财在内的多家银行理财子公司正针对现金管理类产品开启费率优惠、上调个人客户持仓上限等揽客活动。

受访专家指出，存款利率下行促使居民储蓄加速向理财市场迁徙，现金管理类理财产品直接关系客户体验和理财公司市场份额争夺。展望后市，银行理财市场将呈现“稳中求变”的发展特征，权益类资产的配置价值将进一步凸显，成为增厚收益的重要突破口。

密集调整费率和持仓限额

以招银理财为例，截至6月19日下午4时，当天宣告成立了2款现金管理类理财产品，并针对4款现金管理类理财计划开展费率优惠活动。公告显示，两只新成立的现金管理类理财产品募集规模分别约为457.50万元和546.92万元。阶段性费率优惠则是下调了产品固定投资管理费，其中两只产品年化费率由0.3%降至0.01%。

此外，招银理财称，为满足客户的投资需求，将旗下一款现金管理类产品的销售对象拓展至招商银行公司客户、招商银行私人银行客户，并分别新增销售份额。更早前，该公司上调了一款“招赢日日金”产品的单户持仓上限，由5000万元调整至2亿元。

除招银理财外，其他银行理财公司也纷纷行动。6月17日，华夏理财批量对22只现金管理类理财产品开展费率优惠。光大理财也在此前公告称，为更好地服务新老投资者，降低投资成本，优化投资体验，将旗下“阳光碧”系列（光大理财“现金管理类”产品线）一款“乐活”子产品I类份额的销售服务费降至“0”费率，并增加了另一款同系列产品的销售份额。

在排排网财富公募产品运营曾方芳看来，多家银行理财子公司近期密集调整现金管理类产品的销售规则和持仓限额，主要基于两大现实考量。

“一方面，在存款利率持续下行的市场环境下，居民储蓄正加速向理财市场迁徙，通过拓宽销售渠道和提升单户持仓上限，理财子公司能够更有效地承接这部分溢出资金；另一方面，作为当前理财市场的核心竞争领域，现金管理类产品的规则优化直接关系到客户体验和市场份额的争夺。”曾方芳指出。

降息凸显现管类产品优势

“2025年5月银行降息，现金管理类产品年化收益优势凸显，叠加债市波动触发避险需求，资金涌入开放式固收类理财产品（占固收增量99.4%），双力驱动存续现金管理类（上升97款至2054款）与存续开放式固收类（上升344款至14401款）产品双线扩张，而封闭式产品因市场震荡缩减（下降97款至20095款）。”普益标准研究员石书玥表示。

5月LPR（贷款市场报价利率）下行带动银行存款利率下调。以国有大行挂牌利率为例，本轮下调后，活期存款利率降至0.05%，一年期存款利率降至0.95%，1天期和7天期通知存款利率分别降至0.35%和0.55%。据普益标准数据，截至5月底，全市场存续现金管理类理财产品的近7日年化收益率尽管环比下跌0.08个百分点，但平均水平仍能达到1.45%；近1年收益率的平均水平为1.66%，环比下跌0.04个百分点。

开源证券分析师刘呈祥在研报中指出，评估下阶段的路径，居民存款或主要分流至风险偏好接近的现金管理类、短债理财，而股市涨幅缓慢时分流存款效能较弱。下阶段需关注银行在存款搬家过程中，负债期限缩短、稳定性减弱的可能。一方面基于负债降成本的考虑，现阶段银行不愿吸收长期定存，比如对到期的三年大额存单暂停发售额度，转而用一年期定存续接，引导定存短期化。另外，一般性存款大量转向同业存款，也可能给银行的流动性管理带来压力。

展望后市，曾方芳认为，当前理财市场的高速发展仍面临多重制约因素：首先，信用债收益率持续在历史低位徘徊，使得部分理财产品收益率或难以突破5年期定存的收益“天花板”；其次，随着市场波动性显著提升，投资者需要适应更频繁的净值波动，特别是下半年固收类开放式产品可能面临更大的波动压力；此外，日趋严格的监管政策也可能对产品收益形成新的约束。

“未来，银行理财市场将呈现‘稳中求变’的发展特征。”曾方芳分析道，“在产品布局上，将继续巩固低波动求稳产品的传统优势，同时加快‘固收+’等含权产品的创新步伐；在资产配置方面，随着投资者风险偏好的逐步提升，权益类资产的配置价值将进一步凸显，成为增厚收益的重要突破口。”